Küresel piyasalardaki dalgalanma azalırken, hedge fonlar bu sakinliğin süreceğine oynuyor. Hedge fonların “korku endeksi” olarak bilinen VIX’e karşı aldıkları durumlar son 3 yılın en yüksek düzeyine çıksa da tarihi hareketlere bakıldığında, bu derece çok iyimserliğin birden fazla vakit sert dalgalanmaların ve borsa kayıplarının habercisi olduğu görülüyor.

ABD Emtia Vadeli Süreçler Kurulu (CFTC) datalarına nazaran, büyük yatırımcılar ve hedge fonlar 19 Ağustos’ta sona eren haftada VIX’e bağlı vadeli süreçlerde net 92.786 adet kısa konum taşıyordu. Bu düzey en son Eylül 2022’de görülmüştü.

Susquehanna’dan türev eser stratejisi uzmanı Chris Murphy, bu kadar ağır “volatilite düşüşü” konumunun ya yatırımcı inancını ya da rehaveti gösterdiğini söylüyor. Murphy, “Eğer volatilite ansızın artarsa, bu durumlar yatırımcıları zıt köşe yakalayabilir” dedi.

Benzer bir durum 2025 Şubat’ında yaşanmıştı: S&P 500 endeksi tepe yaparken, Trump’ın ticaret savaşlarına dair tasalar artınca piyasalar sarsılmış, volatilite fırlamıştı. 2024 yazında da yatırımcılar VIX’e karşı benzeri biçimde ağır durum almış, lakin Japon yeni carry trade süreçlerinin çökmesiyle global piyasalar altüst olmuştu.