ABD tahvil piyasasındaki volatilitenin göstergesi olan ICE BofA MOVE Endeksi Fed’in faiz indirimlerinin ekonomik sakinlik risklerini azaltmasıyla, finansal krizden bu yana en büyük yıllık düşüşüne hakikat ilerliyor.

Tahvil piyasasındaki beklenen volatiliteyi ölçen endeks, cuma günü 59’a gerileyerek Ekim 2021’den bu yana en düşük düzeyine geriledi. Endeks, 2024 sonunda 99 civarından düşüşe geçti ve 1988’de dataların toplanmaya başlanmasından bu yana en keskin yıllık düşüşlerden birini yaşıyor. Bu düşüş, sırf 2009’daki çöküşün gerisinde kalıyor.

ABD Başkanı Donald Trump’ın küresel gümrük vergileri piyasayı altüst ettiği nisan ayında bu yılın tepesine ulaşan volatilite, o periyottan bu yana tahviller, para üniteleri ve pay senetlerinde düşüş eğilimi gösteriyor. ABD’de açıklanan iki yılın en güçlü büyüme sayıları da dahil olmak üzere bir dizi olumlu ekonomik data ve merkez bankasının işgücü piyasasını korumak için attığı adımlar, finansal piyasalardaki belirsizliklerin azalmasına yardımcı oldu.

Natixis Corporate and Investment Banking’in ABD faiz stratejisi başkanı John Briggs, “Piyasalarda şiddetli hareketlere neden olabilecek problemli bilgilerle karşılaşmadık” diyerek, yılın bu periyodunda volatilitenin “çok düşük” olma eğiliminde olduğunu belirtti. Yeni yıl başlayana kadar volatilitenin düşük kalacağını iddia eden Briggs, “Ocak ayı bazen sürprizler getirebilir yahut yaygın görüşlerin sorgulanmasına neden olabilir” dedi. Fed, işgücü piyasasının soğumasıyla eylül ayından bu yana üst üste üç toplantıda faiz oranlarını düşürdü. Tahvil yatırımcıları, 2026 için iki çeyrek puanlık faiz indirimi daha fiyatlıyor ve birinci atağın haziran toplantısında yapılması bekleniyor.