Subtotal $0.00
19
Fon yöneticileri ile stratejistler, Fed’in faiz indirimine yine başlamasının, yıllardır görülen en büyük gelişmekte olan piyasa (EM) tahvil rallisini daha da hızlandıracağına inanıyor.
Gelişmekte olan ülke tahvillerini izleyen Bloomberg endeksi, bu yıl yatırımcılara dolar bazında %15 getiri sağladı ve en azından 2017’den bu yana en âlâ yıllık performansını sergiliyor. Bu kazançlar, ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret savaşı ve süratli siyaset değişikliklerinin dünyanın en büyük iktisadının görünümüne yönelik tasa yaratması ve yatırımcıları nakitlerini diğer yerlere kaydırmaya yöneltmesi sonrasında ortaya çıktı.
Şimdi, Fed’in dokuz aylık bir ortadan sonra faizleri tekrar düşürmesi, yatırımcılara diğer yerlerde daha yüksek getiriler arayışına girmeleri için daha da fazla teşvik sağlıyor. Doların düşmeye devam etmesi halinde getirileri artacak olan lokal para ünitesi cinsinden tahviller, son durumda Jeffrey Gundlach’ın idaresindeki DoubleLine Capital ve JPMorgan Asset Management’taki fon yöneticilerinin en sevdiği yatırım aracı pozisyonunda. Neuberger Berman da gelişmekte olan piyasa para ünitelerini ve mahallî tahvilleri tercih ediyor.
Bank of America Corp. ise, yılın geri kalanında, faiz oranlarının düşük olduğu ülkelerden borç alıp, daha yüksek getiri vaat eden ülkelere yatırım yapmak olan EM carry trade süreçlerine rakip olacak “başka bir alternatif” görmüyor. Morgan Stanley Investment Management’ın portföy yöneticisi Patrick Campbell, “İnsanların dolar dışındaki bir şeye yatırım yapmak istedikleri kesin olarak ortada.
EM yerli para ünitesi cinsi tahvillerine çok daha fazla ilgi olduğunu gördük, ki bu, dürüst olmak gerekirse, 2012’den beri görmediğimiz bir şeydi” dedi. Manulife Investment Management’ın kıdemli portföy yöneticisi Nathan Thooft de Fed’in adımlarının “ileride daha zayıf bir ABD doları ve daha düşük faiz oranları görüşünü desteklemeye devam ettiğini” söyledi ve “Her ikisi de gelişmekte olan piyasalardaki pay senetlerini ve tahvilleri destekliyor” yorumunu yaptı.
EM tahvil rallisine bu yıl şu ana kadar Brezilya, Meksika, Kolombiya, Macaristan ve Güney Afrika öncülük etti.
