Subtotal $0.00
4
Yatırımcılar, süratle artan bütçe açıklarının yarattığı para kıymet kaybı riskine karşı kendilerini korumak hedefiyle ‘debasement trade’ ismi verilen bir eğilimle, devlet tahvillerinden ve para ünitelerinden uzaklaşmaya başladı.
Cuma günü ABD ve Çin ortasında yeni bir gümrük vergisi tehdidi manşetlere taşınırken ve yatırımcıları riskli varlıklardan uzaklaştırıp tahvillere yöneltirken, fon yöneticileri bu fenomeni giderek daha fazla tartışmaya başladı.
Merkez bankalarının, hükümetlerin borçlarını telafi etmek için faiz oranlarını düşük tutma konusunda artan siyasi baskı ile karşı karşıya kalacağı ve bu süreçte para basmaya devam ederek enflasyonu körükleyeceği istikametindeki spekülasyonlar da bu olguyu daha da körüklüyor. Daha geçen hafta, teşvik yanlısı Sanae Takaichi başbakan olma yolunda bir adım attığında, Japon yeni ve tahvilleri satış dalgasıyla sarsıldı.
Fransa’da maliye konusunda yaşanan bir diğer siyasi kaos euroyu sarsarken, İngiltere’de yaklaşan bütçe, Başbakan Liz Truss’u iktidardan eden 2022 satış dalgasının izlerini hala taşıyan devlet tahvili piyasasını huzursuz ediyor.
ABD’de de dolar son haftalarda yükselmiş olsa da, Trump’ın ticaret savaşı ve vergi indirimi planları rezerv para ünitesini 1970’lerin başından bu yana en derin düşüşe sürükledi. Trump’ın “Önce Amerika” siyaseti ile global tertipten kopuşu ve Fed’in bağımsızlığına yönelik saldırısı, ABD Hazine tahvillerinin dünyanın en risksiz varlığı statüsünü sürdürüp sürdürmeyeceği konusunda da kuşkular uyandırdı. Başka tarafta pahalı metaller klâsik inançlı liman statülerinden yararlanırken, kripto para üniteleri, yatırımcılar bu kere hükümet siyasetlerinin tesirlerinden kaçış yolu olarak görüldükleri için, en azından Trump’ın Çin’e yeni tarife açıklamasına kadar, yükselişe geçti.
Altın bu yıl %50’nin üzerinde bedel kazandı ve kısa müddet evvel ons başına 4.000 dolarlık rekor seviyeyi aştı, gümüş ise tüm vakitlerin en yüksek düzeyine çıktı. BlackRock Inc.’in eski sabit getiri başkanı Stephen Miller, piyasalarda çalıştığı kırk yıl boyunca, para üniteleri ve hazine tahvillerinden alternatif yatırım araçlarına bu kadar büyük bir geçişin hiç görülmediğini ve bunun yalnızca başlangıç olabileceğini söyledi.
Milyarder yatırımcılar Ray Dalio ve Ken Griffin, altının dolardan daha inançlı olabileceğini savunurken, Canada Pension Plan Investment Board da ABD Hazine tahvillerinin de inançlı liman statüsünü kaybetme riski altında olduğu görüşünde. Muharrir ve hedge fon danışmanı Nassim Taleb ise, süratle artan ABD bütçe açığının, kaçınılması neredeyse imkansız görünen bir borç krizinin tohumlarını attığını belirtti.
